设立股份有限公司可行性研究报告-范例

设立股份有限公司可行性研究报告-范例

组建上海第二纺织机械股份有限公司 可行性研究报告

_、公司概况
上海第二纺织机械厂是我国纺织机械制造业的大型骨干企业，是具 有独立法人资格和地位的全民所有制企业。企业成立于1923年，现有职 工4200人，占地25万平方米。主导产品有：细纱机、化纤纺丝机和染色机3大类。
“七五”期间，通过实行厂长负责制、全员综合承包、自主经营 外贸、包栝财务税收、劳动工资改革等内容的放开经营初步改革，为 企业注入了一定的生机和活力，同时还通过推行“科技兴厂”和不断 加强内部建设，特别是在1989年、1990年中，克服了市场疲软、资 金匮乏等各种困难，使企业在提高经济效益、增强发展后劲方面有较 显著的变化。与承包前的1986年相比，1990年工业总产值达17003万 元（按1980年不变价格计算），增长57.39%;利润总额实现4303万 元，增长106.38%;出口总值达1697万美元，增长69位；上缴利税 达2992万元，增长130.72%;企业可用于产品开发和技术改造的资金 为2771万元，增长118.36%。5年来，共开发新产品41项，使企业3 个类主导产品均达到80年代初、中期的国际先进水平；通过自筹共 投入技改资金6884万元，使企业技术装备素质有一定提高；固定资产原值达13672万元，比1986年增长155%,其中具有80年代国际先 进水平的设备原值占全厂设备原值的32%。这些发展表明：企业巳初 步具有自我积累、自我改造、自我发展的能力，为90年代企业的再 发展奠定了较好的基础。
为了进一步搞活企业，设想对企业现有的组织机制进行改制，成立 以公有制为主体、有中外企业法人和自然人参股的股份有限公司。
公司定名为“上海第二纺织机械股份有限公司”（以下简称公 司），注册地址为：上海市天目中路488号长安大厦，邮政编码 200070。公司注册资本为人民币2.7亿元，由国家持股、法人持股、 个人持股和人民币特种股四种股份构成，其中，国家持股占51.9%, 法人持股占3%，个人持股占20%,特种股为25.1%。公司的股票均 为记名式普通股股票，分为A种股和B种股，其中，国家、法人和个 人持股为A种股，特种股为B种股，每股为人民币10元，股票发行 报经中国人民银行上海市分行批准后，委托证券公司代理，釆用溢价 发行，溢价款列入公司准备金。
公司目前的产品有棉、毛、麻、绢各类细纱机，合成纤维长丝、 短丝纺丝机和各种高温高压、常温常压间歇式染色机3大类。现巳形 成年产纺纱设备1600台；化纤设备12台；高温高压染色设备25台， 公司现有职工4200人，其中专业技术人员685名，工程技术人员452 名，占职工数的10.76%。
组建股份制企业、公司的起步项目主要有:
项目名称 投资规模 建设期限
1.引进技术和关键设 11015万元 1991 一1993 年
备，合作生产自动 络筒机 (含1800万美元） 1991—1995 年
2.建立计算机集成制 5635万兀 
造系统（CIMS) (含915万美元） 
合 计 16650万兀 (含2715万美元） 
公司将逐步形成以生产高档次纺纱、纺丝等成套机械产品为主， 以装配为主，以生产主关零件为主，打破地区和行业界限，吸收或兼 并相关的专用件、配套件、辅机等制造企业参加的、公有制经济为主 体的资产一体化的社会主义股份制企业集团。
二、改制股份制的目的和意义
上海第二纺织机械股份有限公司，是根据党的十三届七中全会精 神，由上海第二纺织机械厂对原企业进行改制而组建的一家股份制企业。
公司将充分依靠企业产品适销对路、财务税收政策到位、有外贸 自主权和有健全的自我约束机制等方面的优势，加强银企渗透，扩大 出口创汇，提高经济效益，增强*发展后劲。
公司的设立及其运行，将有利于进一步推动和完善上海股份制企 业的试点工作，增强所有者对资产运行的责任，提高资产的运行效 益，维护所有者的利益，实现所有权与经营权的分离，促进政企职责 分开，形成企业自主经营、自负盈亏、自我发展和自我约束的机制。
同时，也有利于推动生产要素的合理流动和优化组合，促进企业 组织结构和产品结构的调整，尤其是可加速开发具有当代国际水平的 自动络筒机、倍捻机等高档次纺纱、纺丝机械。公司现有的三大类产 品：细纱机国内纺锭巳拥有相当规模，出路在于提高质量，挤占国外 市场；纺丝机这二年正值“旺机”；染色机销售不容乐观，有待于开 发新产品，重振雄风。因此，在“八五”期间，公司要保持领先地 位，一方面必须优化现有产品的设计制造，另一方面还必须及时调整 产品结构，跟踪国际先进水平，开发高档次的纺纱、纺丝机械，如自 动络筒机被称为当前纺织机械产品皇冠上的一颗明珠。而从我国目前 的棉纱生产设备而言，问题比较突的一个工序是络筒，数十年来一直 沿用老工艺技术的1332型普通络筒机，此机用人多，劳动强度高， 筒子质量差，与国际上先进的络筒设备差距很大，实践证明，如果在 1332型的基础上改造成自动络筒机，由于结构特点等方面的大相径庭，是难以奏效的。另一方面，目前国产自动络筒机尚未形成批量生 产的能力，从国外引进又受到外汇和资金的限制，因此，自动络筒机 的生产巳成为我国纺机行业的当务之急。为此，纺织工业部将此列为 “八五”重点攻关项目，公司将此为新产品重点开发项目。
另外为了加快新产品开发的步伐，提高整体管理水平，急需建立 计算机集成管理系统（简称CIMS)，以加速企业自身的技术进步， CIMS是21世纪机械制造工业的未来模式。1990年4月，国家科委批 准企业为国家“863”高科技跟踪计划中CIMS全国4家重点应用工厂 之一。这不仅为企业加速产品开发、提高产品质量、缩短交货周期、 降低生产成本，从而适应参与国际竞争的需要、适应我国纺织工业向 高层次和深加工方向的发展；提高本企业再发展的起点，推进国际合 作，加快国外先进技术的吸收、消化与创新，而且为我国机械制造业 的发展起牵引导向作用。
因此，通过组建股份公司，发行股票，吸收社会资金，为自动络 筒机和CIMS工程筹措资金，同时也为吸引外资创造有利条件，增加 了公司与外商合作的可能性，提高高档次纺机生产的基础，因此企业 在“八五”期间需广泛吸收社会游资，增加公司起步项目实施的可行 性。另外，实行股份制，通过本企业职工持股，还可增强企业的凝聚 力和职工的主人翁责任感，通过吸引外资，可推进以高档次产品开发 为龙头，CIMS应用为核心的技术改造，加速企业自身的技术进步， 增加参与国际交往和国际竞争能力。

三、公司起步项目的市场分析的预测
1.自动络筒机的市场分析。
(1)自动络筒机与普通络筒机相比，具有产量高、质量好、用人 少、劳动强度轻、运转稳定可靠、适应性强等一系列优点。我国是一 个具有3500万锭的纺织大国，全部釆用自动络筒机需14000台（每台 以50锭计）。改革开放10年来，特别是近几年来，我国从国外引进纺 织机械中，自动络筒机占的比例较大，据较保守估计，引进各种自动络筒机在500台以上，但与总需求相比，仅占4%。根据这一现状， 纺织工业部在“八五”规划中明确指出，在“八五’’期间主要开发棉 毛型自动络筒机及其系列，形成年产200台的生产能力。
(2)我国现有1000万锭棉纺设备用于生产出口纱，由于纱的成纱 质量不高存在着被挤出国际市场的威胁，急需配备自动络筒机以提高 成纱质量。而络筒机单锭与细纱锭比为1:50，每台络筒机为60锭， 约需3000台自动络筒机。
(3)公司将从西德Schlafhoret公司引进制造技术并合作生产的238 型自动络筒机系由电脑自动控制，自动监测及由机械、电子、气动相 结合的各种自动装置，被称为当代高技术纺织机械产品皇冠上的一颗 明珠。因此，该产品的生产既符合行业产品结构的调整，填补国内空 白，又将拥有良好的销售市场。
2.CIMS的需求分析。
(1) CIMS项目是国家科委“863”重点攻关项目。公司的CIMS由 集成管理信息系统、集成制造工程系统、集成柔性加工系统和集成质 量管理等四个分系统和计算机网络、数据库、仿真等三个支持系统形 成总体集成结构。
(2) CIMS的必要性。公司作为有外贸自主权的企业，为增强在国 际市场上的竞争能力，迫切需要采用CIM技术，以缩短交货期，提高 产品质量和与国外厂家合作的基础水平，加快产品的更新换代。另 外，公司纺织机械产品的生产具有多品种、中小批量的特点，虽然在 计算机辅助管理和生产方面开发了一些应用软件，但都是“自动化孤 岛”。因此迫切需要釆用CIM技术来挖掘企业的潜力，提高生产率， 降低成本和继续取得更大的经济效益。
(3)建立CIMS系统是参与国际竞争的需要。为了参与国际竞争， 需要用集成技术，对国内、外市场进行分析，提高经营决策水平；以 CIM思想为指导，用MIS进行生产组织和管理，降低制造成本；用产 品设计和制造的计算机一体化，加快产品开发速度，适应用户多品种
小批量的需要；用FMS和数控化等手段，提高产品质量，缩短交货 期；用质量信息的计算机管理，进一步提高质量管理水平，开发CMS 能够提高企业参与国际市场的竞争能力，为进一步提高经济效益打下 基础，增强竞争能力不仅仅是为了赢利，一旦遇到市场疲软、订货量 曰渐减少时则意味着增强生存竞争力，所以，从某种意义上说CIMS 也是一种企业求生存的策略。 ^
(4)建立CMS系统是公司加快新产品研制速度，增强产品竞争 能力的需求。根据企业“八五”、“九五”产品发展规划，将开发三大 类的新产品共近30项。这些产品技术水平高、档次高、机电一体化 程度高、技术密集。因此必须运用CAD建立一个较好的设计环境，充 分利用计算机硬件、软件进行辅助绘图，快速编辑图形，使用计算机 辅助设计分析、工程计算，采用优化设计方法和有限元分析方法，提 高设计水平，提高设计质量，降低产品成本，加速新产品研制速度， 增强产品开发能力，以增强产品竞争力。
(5)建立CMS系统是引进先进手段，增加高档次产品生产的可 能性的需要。随着企业产品的发展，加工手段落后的问题日益突出， 与新产品开发的步伐不相一致，因此在CIMS的环境下用FMS这一现 代制造技术逐步取代现有的生产手段已非常必要。
(6)建立CIMS系统是公司向高层次和深加工方向发展的需要。 作为地处上海的纺机行业的大型骨干企业，在让出部分国内市场的同 时，也迫切需要釆用能提高生产率、质量、产品档次的现代化集成制 造技术，以适应我国纺织工业向高层次和深加工方向的发展。

四、新增部分经济效益估算
1.新增产量发展。公司通过建立计算机MIS、CAD/CAM,引进镀金 FMS关键设备，将缩短新产品研制周期，在生产现有的产品的基础上扩大 生产FDY、倍捻机和自动络筒机等多种新产品，各年产量如表1所示：
2.销售价格估算。产品的销售价格的预测是以市场需求为前提， 以产品价格为基础，以合理的产品比价为主要依据，同时考虑了国家现行的物价政策和价格体制的改革方向等因素提出的。
产品的销售价格预测如下表所示:
项目名称 价格（万元/台）
1. FDY A、B纺丝机 1800
2.长、短纤维倍捻机 50
3.自动络筒机 100
3.流动资金估算。流动资金估算是依据1990年企业定额流动资 金占销售收入的比例为29.81%，因此根据30%估算的，新增项目所 占的流动资金如下表所示：
年份 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
流动 资金， 2190 3990 6120 8460 9300 11880 13920 16260 18840
4.产品成本估算。产品成本预测是类比当前企业产品的成本，结 合新产品本身结构的复杂程度和进口件所占比例，同时考虑合作生产 产品的国产率逐年的变化情况而匡算的，在这过程中兼顾了企业在 “八五”期间因采用高新技术、高精设备和现代化质量管理将使自制 部分的成本有较大幅度的下降，同时扣除了今后几年物价上涨因素。 具体预测如表2所示（单位：万元）。
5.销售收入、销售税金、销售利润测算。具体如表3所示。
表1
项目名称 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年 1996 年 1997 年 1998 年 1999 年
1.FDY A、B 纺 丝机（条） 2.长、短纤维 倍捻机（台） 3.自动络筒机 〈台）， 4 2 6 10 20 8 20 50 9 40 100 10 60 100 12 60 150 13 ao 200 14 80 250 16 80 300
B
表2
项目名称 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年 1996 年 1997 年 1998 年 1999
1.FDY 4688 7032 9376 10548 11720 14064 15236 16408 18752
2.倍捻机 80 400 800 1600 2400 2400 2400 3200 3200
3.自动络筒机 0 2254 5350 8440 7960 10740 12700 14875 17850
合计 4768 9686 15526 20588 22080 27204 30336 34483 39802
总成本① 5245 10655 17079 22647 24288 29924 33370 37931 43782
①总成本的匡算是根据现有公司生产成本在总成本的比例而测算的。
表3 单位：万元
项目名称 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年 1996 年 1997 年 1998 年 1999 年
销售收入 总成本 工商统一税 销售利润 7300 5245 365 1690 13300 10655 665 1980 20400 17079 1020 2301 28200 22647 1410 4143 31000 24288 1550 5162 39600 29924 1980 7696 46400 33370 2320 10710 5420Q 37931 2710 13559 62800 43782 3140 15878
其中，销售收入：由产量x价格所得；
工商统一税：以5%销售收入估算；
销售利润：为销售收入一总成本一销售税金。
五、新增项目财务评价
1.财务新增现金流量分析。财务新增现金流量如表4所示（单 位：万元）：
2.指标计算。
(1)净现值（FNPV)计算，参见表5。
(2)财务内部收益率（P1RR):
财务内部收益率是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计等 于零时的折现率，其表达式为：2 (ci-^.xd + FnuD-^o

表4
项目 合计 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年 1996 年 1997 年 1998 年 1999 年
1.现金a&A          
新增销售 收入 303200 7300 13300 20400 28200 31000 39600 46400 54200 62800
流入小讨 303200 7300 13300 20400 28200 31000 39600 46400 54200 62800
2现金流出          
(1)新增 投资 16650 16650 0 0 0 0 0 0 0 0
(2)新增 流动资金 18840 2190 1800 2130 2310 840 2580 2040 2340 2580
(3)新增 成本 224921 5245 10655 17079 22647 24288 29924 33370 37931 43782
(4)新增 工商税金 15160 365 665 1020 1410 1550 1980 2320 2710 3140
流出小计 275571 24450 13120 20229 26397 26678 34484 37730 42981 49502
3.净现金 流量 27629 17150 180 171 1803 4322 5116 8670 11219 13298
4.累计净玥 金流量 0 17150 16970 16799 14996 10674 5558 3112 14331 27629
表5
项目 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年 1996 年 1997 年 1998 年 1999 年
折现系数 (i=10%) 净现值 累计净现值 0.909 15589 15589 0.826 149 15440 0.751 128 15312 0.683 1231 14081 0.621 2684 11397 0.565 2891 8506 0.513 4448 4058 0.467 5239 1181 0.424 5638 6819
997
式中CI-一■现金流入量； co~~现金流出量；
(CI-CO)t——第t年的净现金流量。
到 1999 年，当 FIRR = 15% 1423 > 0; 当 FIRR = 20% 2129 <0。
1423
15% FIRR 20%
2129
由上图，按插入法得:FIRR =17%,
即内部收益率为17%。
行业基准内部收益率Ie = 15%;
FIRR> Ico
所以，此项目在财务上是可以接受的。
(3)投资回收期（Pt):
投资回收期是以项目的净收益抵偿全部投资（包括固定资产投资 和流动资金)所需要的时间，它是反映项目财务上投资回收能力的重要 指标。
其表达式为：2(CI-co)t = o。
由财务现金流量分析表得Pt = 7,8年。
纺机行业的基准投资回收期Pc = 8~10年。
Pt在Pc,所以此项目在财务上是可以接受的。
表6 各年的投资和利税折现值(i= 10%)单位:万元
项目 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年 1996 年 1997 年 1998 年 1999 年
新增投资 16650 0 0 0 0 0 0 0 0
新增流动资金 2190 1800 2130 2340 840 2580 2040 2340 2
销售利润 1690 1980 2310 4143 5162 7696 10710 13559 15878
工商税金 365 665 1020 1410 1550 1980 2320 2710 3140
折现系数 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.564 0.513 0.467 0.424
投资折现值 15135 0 0 0 0 0 0 0 0
流金折现值 1991 1488 1600 1598 522 1455 1047 1093 1094
利润折现值 1536 1635 1728 2830 3206 4341 5494 6332 6732
税金折现值 332 550 766 963 962 1118 1191 1264 1332
3.财务平衡分析(参见上表6)。
(1)新增投资利润率。
新增投资利润率=(新增平均年利润/新增总投资）x 100%o 其中：总投资=固定资产投资+新增流动资金由表6知： 总投资的现值=15135 + 11888 = 27023万元 而新增平均年利润=利润现象(A/P,i,n)
-33834 x ix (1 + i)
-33834 x(1 + .)n_i
= 5875.0 万元 则，动态投资利润率=5875.0/27023 x 100%
= 21.7%;
纺机行业基准投资利润率为14%;
21.7% >14%，所以此项目是可行的。
(2)新增投资利税率。
新增投资利税率=(新增平均年利税/新增总投资）x 100%
^B3
而新增平均年税金=税金现值(A/P，i，n)
-8478 ix
=1471.8 万元
新增平均年利税
=新增平均年利润+新增平均年税金 = 5875.0+1471.8 = 7346.8 万元 '
则，动态投资利税率
=7346.8/27023 x 100% = 27.2% ;
纺机行业基准投资利税率为19%;
27.2% > 19%，所以此项目是可行的。
六、整体效益估算
1.基本数据
(1)生产规模与产品方案。公司的建设规模为“八五”期间形成年 产纺纱机2590台，化纤机械82台，印染机械123台。公司将在现有三 大类产品的基础上增产长、短纤维倍捻机、自动络筒机、FDY等新型高
档次纺机。
(2)产量发展。公司的生产纲领和发展规模是根据市场预测和纺 织部宏观规划，结合本企业的发展规模制定的。
(3)公司定员。公司通过釆用科学管理，运用高新技术，提高人员 素质，提高设备利用率，因此，尽管产量发展了，但不大幅度增加人员， 只是吸收些科技人材，并通过实行全员劳动合同制和自然减员等手段
将人数控制在如下表所示的范围内。
项目 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年
平均职工 人数(人） 4076 4012 3948 3884 3820

(4)费用估算。
a.在建项目固定资产投资。公司“七五”转“八五”的在建项目总投 资3543万元，“八五”各年需还款如下表所示：
项目 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年
还款计划 ....(万紅 1000 957 661 925 0
b.新增项目投资估算。公司起步项目总投资16650万元（内含 2715万美元）。
c.流动资金估算。流动资金的估算，是类比1990年企业全部流动 资金占销售收入72.39%(1990年全部流动资金为27270万元），考虑实 行股份制，加快资金运行，减少资金周转天数，预计各年的全部流动资 金如下表所示：
项目 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年
全部流 动资金 31300 33830 36000 38110 39410
(5)资金筹措。公司注册资本2.7亿元，现有国家股约1.4亿元，占 总资本的51.9%;法人持股800万元，占总资本的3%;个人持股5400 万元，占总资本的20%;特种股6800万元，占总资本的25.1%。第一次 上市个人股3000万元以1:1.3溢价发行，则可筹措资金3900万元，这 样,便可解决公司起步项目的部分筹资问题。
(6)产品成本。产品成本的测算是类比1990年企业的产品成本构 成，考虑通过实行CIMS，完善内部机制，降低产品成本，以及“八五”期间 物价上涨因素、优质产品和进口材料调价因素，对原测算的产品成本作 了调整,具体如下表所示：
项目 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年
产品成本 (万元） 37974 42042 45767 49548 51991

2.主要经济指标测算。
(1)产品销售收入和工业总产值测算。销售收入、工业总产值的测 算的主要依据是公司“八五”期间产品生产纲领和产品产量发展规划
(参见表7)。 表7
项 目 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年
工业总产值（万元） 产品销售收入(万元） 全员劳动生产率(元/人) 34900 44710 85600 37300 49750 93000 40000 54550 101300 42700 59550 109900 45700 63570 119600
(2)利润预算（参见表8)。
表8 单位：万元
项 目 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年
1.产品销售收入 44710 49750 54550 59550 63500
2.工商统一税 2236 2488 2728 2978 3175
3.总成本 37314 42042 45767 49548 51991
4.销售利润(1一2~3) 5160 5220 6055 7024 8334
5.所得税 1703 1723 1998 2318 2750
6.税后利润(4一5) 3457 3497 4057 4704 5584
7.公积金 519 525 609 705 837
8.公益金 691 699 811 941 1117
9.股利分配(6—7~8) 2247 2273 2637 3058 3630
10.股利分配     
红利率 i = 8% i = 8% i = 8% i = 8% i = 8%
国家股 1120 1120 1120 1120 1120
上市股 1040 1040 1040 1040 1040
11.年末未分配利润(9一 10) 87 113 477 898 1470
注：工商统一税按销售收入的5%计；所得税按33%销售利润计；公积金按 10%的税后利润计；公益金以25%的税后利润计；年末未分配的利润 将用于公司的再发展。

第三
(3)公司外汇额度平衡分析。根据国有现行外汇分成管理办法：
a.自营创汇部分：公司每创100万美元，可留用55万美元；
b.出口公司收购部分：公司每创100万元美元，可留用10万美元。 公司现有的出口创汇结构，由2/3的自营创汇和1/3的外贸收购组成。
公司“八五”出口创汇值是依据公司“八五”发展规模测算的，如表9所 示。
公司通过发行人民币特种股6800万元，即1172万美元，按1: 1.3溢价发行可得1523.6万美元的外汇额度。加上“八五”期间公司 的自有外汇4800万美元，合计为6323.6万美元。
公司的起步项目需用外汇2715万美元，“八五”期间需支付红利 566万美元，合计为3281万美元。由此可见，公司有能力解决起步项 目外汇额度的筹措和特种股红利的支付。
表9
指 标 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年
出口创汇（万美元）  2000 2200 2400 2600 2800
这样，“八五”期间公司自有外汇可达:
指 标 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年
自有外汇（万美元）  800 880 960 1040 1120
(4)公司自筹资金分析。
表10 公司自筹资金来源
项目 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年
年末未分配利润 87 113 477 898 1470
更新改造基金 1216 1362 1524 1722 1974
新产品试制基金 671 746 818 893 954
合 计 1974 2221 2819 3513 4398
1003
其中：更新改造基金=固定资产原值x8%;
新产品试制基金=销售收入x 2% x 75%。
由此可知，公司有足够的能力偿还“七五”期间的固定资产贷
款。
七、分析
改建股份制后，各年上交国家的利税及红利如下表所示: 表11
项 目 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年
工商统一税 2236 2488 2728 2978 3175
所得税 1703 1723 1998 2318 2750
国家股红利 1120 1120 1120 1120 1120
合 计 5059 5331 5846 6416 7045
而公司1990年上交利税2992万元，交纳“二金” 668万元，合计 上交国家3660万元。如按目前财务税收核算办法，测算1991 一 1995 年上交国家利税情况如下表所示（单位：万元）：
表12
项 目 1991 年 1992 年 1993 年 1994 年 1995 年
增值税 2146 2388 2619 2858 304«
所得税 1806 1827 2119 2458 2917
« — A *» .货 838 848 984 1141 1354
合 计 4790 5063 5722 6457 7319
由此可见，按股份制办法5年平均上交国家5939.4万元，而按现 行办法5年平均上交国家5870.2万元，均高于公司1990年上交利税， 且实行股份制办法比按现办法5年多上交国家346万元。因此，公司改建股份制后，尽管免交“二金”，但上交国家的部分仍有增无减。
八、结论
上海第二纺织机械厂进行股份制改制，其起步项目是有发展前途
的，公司的整体效益是可观的，在财务上是可行的。 附表1 公司资金使用计划表
资金使用项目：自动络筒机及CIMS项目  金類（万元）
固 定 资 1.引进技术和关键设备，合作生产自动 络筒机。 11015 (含1800万美元） 5635 (含915万萋元）
产 类 2.建立计算机集成制造系统（QMS) 
流动资金  
合 计： 16650万元（含2715万美元）  
附表2 公司成立后三年利润预测表
项 目 第一年 第二年 第三年 备注
销售（营业）收入 49750 54550 59550 
流转税 2488 2728 2978 
总成本 42042 45767 49548 
其它列支 — — — 
实现利润 5220 6055 7024 
所得税（33%) 1723 1998 2318 
归还固定资 产投资贷款 (957) (661) (925) 测算时，用年末未分配 利润更新改造基金及新 产品试制基金来还，详 见可行性报告
两项基金 — — — 
公司盈余 3497 4057 4704 
a
附表3 ^•司成立后三年成本预算表 单位：万元
项 目 第一年 第二年 第三年
1. FBY 7032 9376 10548
2.倍捻机 408 800 1600
3.自动络筒机 2524 5350 8440
4.细纱机等产品 32356 30241 28960
合计 42042 45767 49548
附表4 公司成立后三年红利分配预测表单位：万元
项 目 第一年 第二年 第三年
公司盈利 3497 4057 4704
法定公积金10% 350 406 470
任意公积金5% 175 203 235
历年公积金 — — —
公益金20% 699 811 941
优先股股利 — — —
历年公益金 — — —
普通股红利 2160 2160 2160
利润留利 113 477 898

附表5 公司成立前后两年国家总收益比较表单位：万元
收益项目 公司成立前两 年国家总收益 公司成立后两 年国家总收益
流转税 2919 5216
所得税 2483 3721
两项基金 1433 —
国家股股息 — —
国家股红利 — 2240
其他 — —
合计（1) 6835 11177
国有资产总额（2) 14000 14000
收益投资比（1) / (2) (%) 48.82% 79.84%
(资料源于《股份公司设立的规律与程序》)